跌市

3/05/2007

禮拜一上午目前股市大跌，超過500點，是小股災了。調整預期起碼還要兩個禮拜，千里之行，現在只是第一天而已，還有十幾天要捱。不要想反彈了。上周四在這裏博客的評論不幸言中了，日元Carry Trade的終止，整個市況已經逆轉。我的基金現在肯定是負回報了，現在只是希望減少虧損，捱過這段。期望值完全不同了。希望在整個調整期，基金整體虧損可以控制在5%以內，上限是10%，否則，就要全面檢討了。

由是更知道了獨立思想的重要性和可貴，按照思想的分析，我能夠想象得到市況逆轉的可能，但行動上沒有去配合。知行不能合一。由於惰性，情面，心存僥倖等因素，沒有把思想化爲實踐。例如，在上周五，明明知道來著的一周，市況不會好了，開始減倉，但沒有果斷，還在患得患失，猶豫不決。如果當時果斷一些，不計代價，全部出倉，現在的情況就不同了。理性來說，這才是正確的做法。因爲在當時，明明知道在下周持貨的期望值不會高過出貨的期望值了，那就不應在持貨觀望了。

我想，這就專業基金經理和散戶的區別了，專業基金經理會按判斷來做出行爲，而較少受到情緒因素的影響。面臨同樣的市況逆轉的判斷，他們出貨即快且狠，重重出手，比散戶快很多。這次的教訓都是老生常談的東西，但交了很高學費，印象應該會深刻一些吧：1. 最基本的判斷應該是獨立的，自己思考形成的，不要受人影響；2. 當形成判斷後，行爲上要果斷配合，否則就沒有意義了。上午，我仍在出貨，按原定策略，減少持倉部位，出了一些，但未能完成，因市況跌得過急，我的沽價遠遠不及。

展望下午，反而我不想再按市況調整我的出貨價了。我的判斷是短期內，已經超賣，恐慌性因素爲多，而這種恐慌性，主要是恐懼滙豐下午公佈業績造成的。預計在滙豐下午公佈業績後，由於最壞情況已經出現，明日市況會略爲回穩。屆時，再借機多出一些貨。在這個時候，個股分析沒什麽意義了，反正都是跌的。

由於本周五美國公佈幾個經濟資料，面臨這麽大的不確定因素，在現在市況下，市場氣氛不會好。本周基金策略是，儘量回收現金，越多越好，輸少當贏。如此，在三月份業績公佈的調整期完成後，才可借市場反彈，儘快回收失地。