1339 – 下一步

1339今天收0.216，沒有增持，也沒有出貨獲利回吐。

以形勢判斷而已，神華應該有力再上。煤炭板塊是向好的，1171,1898升勢都大過1088，而神華報道了資産注入消息，應該還有得再搞。所以坐貨觀望。

風險來自下周一內地股市和美國股市的急調，導致港股大跌，以我的理解，機會不大。港股現在處於反復市，大跌和大升機會不大。煤炭股有勢，在這樣市況下，有值博率。這個想法要靠周末的思考來論證。

另外的風險來自1339自身條件的變化。首先是引伸波幅下調的壓力，這個壓力相對來說小一些，因爲1339差不多已經是場內最低的了。

不過1339的街貨量已經達到很高水準，接近65%，發行商維持市價的意願不高，以以往經驗，在這樣情況下，價格的走動非常怪異的，不是升過籠，就是跌過籠。事實上，今天下午幾次出現這樣的情況，發行商好幾次放棄了出價，導致ask/bid spread 超過15%，在沒有了秩序的情況下，在一個bearish的市場，這樣的情況非常危險，但在一個bullish的市場（指在下周四之前），這樣的情況有可能導致超額的回報。目前我願意take後者的風險，按計劃坐到下周二再說。


20萬股的持貨量中，10萬股的止蝕位上調到0.199，10萬股調到0.184，分別對應市價的8%和15%止蝕。

1339 – 增持

昨日下午，再於0.17位置增持5萬股1339，現持貨量共20萬股。視乎情況，今天可能再考慮增持。

以0.15水平爲止蝕線，上望神華穿38元。

目前關注焦點爲下周四公佈的第一季度資料，尤其是CPI，是否達到8.3%，還是8%以下。

爲防範CPI公佈出來太高的風險，下周二前會出貨一半以上觀望。

神華- 1339

短期看好神華，主要期待中日煤炭談判結果。1）去年煤價增長不高，今年有望大幅增長；2）雪災期間煤炭不出口，加價後增加出口，對盈利更有提高。

另外對4月份市道比較bullish:1) 3月CPI有望降低；2）大小非額度在第二季度比較少了，A股下滑的衝擊力不大了。

中煤昨日公佈盈利有九成增長。煤炭股並非一無是處。

于0.172買如15萬股1339，小試。主要考慮波幅較低，以及街貨量適中。止蝕位暫定0.145。

風險主要來自：1）美國出現問題，經濟大幅下滑（並非次按）；2）發行商下調引伸波幅，（現神華call 在50%-60%之間，如下調到40%，那怎樣也沒用）；3）中國3月CPI沒有下來，甚至大升）。